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美国到底有多怕强势美元

发布时间:2020-03-23 09:32:34 阅读: 来源:水泥仓顶除尘器厂家

美元是一个表征,而不是问题的起因。资本流动旨在令美元走强,因为基础经济正在走下坡路。如果美联储有一个不上调利率的原因,那就是它将面临来自公司首席执行官们的庞大压力。

配图:美元和白宫

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看看这几张图美国有多怕强势美元

这可能是唯一阻止美联储加息的理由了

美元正处于自2003年以来的最高水平。那么美联储还将上调利率吗?美国到底有多怕强势美元?

自从美联储在两年前的夏天首度表明了货币政策转向的立场之后,美元随即进入升值通道,即便真正意义上的紧缩周期还未正式开启。因此,全球汇市长期呈现美元一枝独秀的格局。

目前美元正处于自2003年以来的最高水平。美联储的斯坦•费舍尔曾表示,攀升的汇率的最糟糕影响即将来临。

汇率波动的大部分影响在第一年过后出现,美元走强对美元经济的影响正渐渐渗入企业领域,那么美联储还将上调利率吗?美国到底有多怕强势美元?

美国劳工部11月17日公布的数据显示,美国10月消费者物价指数(CPI)月率增长0.2%,逆转9月下降0.2%的跌势。10月CPI年率也攀升0.2%,9月为持平。

分析师指出,物价在近期下滑后显示企稳迹象,或受到美联储(FED)决策者们的欢迎,并使他们相信通胀率将逐步升向2.0%的目标。

根据芝加哥商业交易所集团(CMEGroup)的FedWatch,美国利率期货走势暗示12月升息机率为70%,高于周一的68%。

CPI数据出炉后美元指数一度升至七个月高位99.75,周二纽约尾盘上扬0.2%,报99.63。

包括德意志银行(DeutscheBank)、巴克莱银行(BarclaysPlc)和摩根大通(JPMorganChase&Co.)等国际大行预计,随着美联储收紧货币政策,美元有望继续上涨。

INGCapitalMarkets的外汇部董事LaneNewman表示:我认为市场目前的想法是,现阶段几乎没有什么因素能阻止美联储在下月行动,这是市场的普遍共识。在我看来,和其他因素一样,周二的数据也未改变行动的路径或预期。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周一公布的最新数据显示,11月10日当周,汇市投机客增持美元多仓,净多仓规模升至8月中旬以来最高水准。

CFTC数据显示,过去三周对冲基金与其他大型投机者净增持美元兑8种主要货币的多头头寸198491手,增幅为2013年3月以来最大。

荷兰银行(ABNAmroBankNV)外汇策略师GeorgetteBoele说道:环境更加利好美元;势头已经向好,消费者价格指数没有改变大局。荷兰银行预计美元兑欧元年底到1.05。

与美联储形成鲜明对比的是,欧洲央行(ECB)预计很有可能在下个月扩大量化宽松措施的规模,或延长购债计划的期限。

外媒周一公布的调查显示,欧洲央行可能将每月购买的600亿欧元债券多元化,加入市政债券。自该计划3月实施以来,欧银购买的主要是国债。

美联储在最近多次的会议纪要中警告称,美元强势阻碍了经济活动升温,对美国出口构成压力,而提到美元的次数也较今年稍早明显增加。

此外,近期美元走强果真吸引了美联储官员的注意,二号人物费希尔在上周四讲话中比较少见地大篇幅谈论美元汇率,涉及美元汇率上涨的因素以及负面影响等等。

美联储副主席费希尔(StanleyFischer)上周四表示,美联储推迟加息的决定帮助抵消了美元走强对经济造成的阻力。

在过去的18个月中,美元贸易加权指数涨幅达到近19%,为有记录以来最快的上涨步伐,美指目前处于2003年以来的最高水平。

贸易加权的美元汇率:连升18个月创纪ji

知名博客网站Zerohedge周二撰文指出,这对美国企业利润而言并不是什么好消息。正如美联储副主席费希尔所言,那么汇率飙升的最坏影响尚未到来。汇率变动的影响大都发生在加息之后的第一年。

费希尔近期在《汇率变化对产出和通胀的传导效应》中指出,如美元上涨10%,员工所创建的模型表明,净出口对GDP的直接影响很大,三年之后GDP将低于基线逾1.5%。此外,这一因素只会非常渐进的发挥作用,对GDP超过一半的负面影响在一年多之后才会体现出来。

不过有分析师警告称,10月FOMC会议纪要对于市场的重要性因三个因素遭到削弱:第一,在就业报告表现强劲后,决策者对经济活动的评估毫无疑问发生了转变;第二,在就业报告公布后,美联储官员密集讲话,尤其是委员会的核心成员;第三,联邦基金期货市场很大程度上对12月加息的可能性进行了重新定价。因此,在会议纪要中表达的担忧情绪也许已经过时了。

BlondeMoney的海伦-托马斯近日就斯坦-费舍尔的汇率变化对产值和通胀的影响观点发表了评论,具体如下:相关模型显示美元走强通过净出口对国内生产总值造成的直接影响极大,国内生产总值较三年前的基线跌了超过150%。更重要的是,这些影响会渐渐显现出来,其对国内市场总值造成的大部分不利影响将在一年多后才会出现。

在很长一段时间内,美元走强,油价跌至低位以及全球经济增增减速、投资开支减少,这些都将给标普所衡量的许多大宗商品和工业产品的生产商们带来挑战。

自去年以来,投资者们因上述因素以及预期这些部门在2015年、2016年、甚至未来更长一段时间的表现将弱于大盘而坚持了能源类股票、原材料类股票和工业类股票。除非股价进一步走低提供给投资者们一个更有吸引力的切入点,否则他们还将继续减持。

标普所衡量的许多企业对外国利润依赖程度高,美元走强,他们在海外获得的利润兑换的美元就变少了,这将给它们的每股盈利造成风险。

这些企业包括了大多数科技公司、工业公司、消费品行业、医疗保健以及必须消费品生产企业。除非我们能获悉美元将对美联储上调利率作何反应,否则这仍是一个很难消除或量化的风险。

按照目前的外汇比率,外汇汇率对企业的阻力将于2016年第二季度结束。分析师们预期工业类企业将面临最大的外汇风险,这是因为其高比例的海外利润以及较其他贸易伙伴的劣势。

但是企业高管们并没有忽视这个现实。正如一些分析师之前提出的那样,这并非经济,而是美元,这看起来是标普500企业发出的信息。FactSet的报告显示,标普23家公布了财报的公司中有18家将美元走强作为影响其盈利的负面因素。

KeyPrivateBank首席投资策略师BruceMcCain认为,竞争将变得非常激烈,一些国家可能利用本币贬值来提升市场地位,基于这样的理由,美元升值可能对美国出口商所造成的压力,近期将无望得到缓解。

分析师指出,一旦美元重拾升势,将重新给在海外经营的大型制造商带来压力。通用汽车(GeneralMotors)和国际商业机器(IBM)公司等制造商已报告称汇率因素损及利润。

在美元走强环境下,出口商的财务表现将遭受双重打击。以美元计价的成本会变得更高,以当地货币计价的海外营收也会在换算为美元后缩水。

达拉斯投资管理公司WestwoodHoldingsGroup副总裁ScottLawson表示,这些大型企业很多都将制造业务设在欧洲,所受打击将仅来自于汇率换算,但对将制造业务设在美国的企业而言,不仅会出现营收及获利以更低汇率换算回美元,而且还在外国市场痛苦地面临当地企业的价格竞争。

在今年3月份美元走强时,联合技术(UnitedTechnologies)首席执行官(CEO)GregHayes曾表示,公司预计年底前欧元/美元将达到平价水平,因此必须确保业务能尽可能抵消这些不可抗的负面因素影响。往好的一面来说,欧元/美元最终达到平价将会极大地刺激欧洲的消费,或有助于抵消汇率因素的负面影响。

FXAnalytics合伙人DavidGilmore认为,美元走强对卡特彼勒(Caterpillar)等企业带来更大负面影响,这类企业已受到采矿相关重工需求下滑的拖累,如果在美元走强的情况下,又出现全球需求疲软,对众多制造企业而言将是难以承受之重。

不过,假如美元进一步走高,美国消费者和以消费者为导向的企业将从中获益,因为一些进口产品将更为便宜,而且强势美元将对能源价格造成抑制。

然而,这些企业忽略了一点,即美元是一个表征,而不是问题的起因。资本流动旨在令美元走强,因为基础经济正在走下坡路。

如果美联储有一个不上调利率的原因,那就是它将面临来自公司首席执行官们的庞大压力。

但是在一些情况下,美元对亚洲或新兴市场国家货币走强将无情碾压企业利润以及一些估计将难以增长还是不可避免的,除非美联储政策出现巨大转变。

谨记,危机往往慢慢开始,然后突然爆发,股市总是最后才反应过来。(文章来自:商业见底网)

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